图源：图虫创意
4月22日，时代周报记者从阿里司法拍卖平台获悉，金银岛（宁夏）网络科技股份有限公司（下称“金银岛网络”）持有的众惠财产相互保险社（下称“众惠相互保险”）10%的1亿元初始运营资金借款债权及全部附属权益，将于4月30日再度开拍。
该笔债权评估价1.35亿元，起拍价9465.75万元，较首次拍卖下调近500万元，相当于评估价7折。
作为国内首家全国性相互保险组织，众惠相互保险2025年业绩表现亮眼：全年实现保险业务收入46.94亿元，同比增长52.15%；实现净利润1.66亿元，同比增长33.87%。
众惠相互保险对时代周报记者表示，“本次拍卖是司法处置资产，为快速变现，起拍价在评估价基础上打7折是司法拍卖市场的普遍惯例。这并不代表众惠相互的经营价值打了折，而是由资产处置的特殊性决定的。”
众惠相互保险介绍称，根据《相互保险组织监管试行办法》，相互保险组织没有传统意义上的股东，初始运营资金出借人与组织之间是债权债务关系，而非股权关系。出资人作为债权人，其变更属于债权转让行为，这在市场经济活动中是常见的商业安排。
债权二度拍卖，已有人报名
2024年7月，该笔债权首次上架拍卖，彼时评估价1.42亿元、起拍价9955.24万元，因无投资者出价流拍。
如今，该标的再度上线司法拍卖，评估价下调至1.35亿元，起拍价同步降至9465.75万元，依旧按照评估价7折处置。
图源：阿里司法拍卖平台
众惠相互保险告诉时代周报记者，“本次债权的评估价远高于原始出资额，是专业评估机构基于众惠相互稳健的盈利能力、持续增长的保费规模以及在健康险领域的独特优势所作出的公允判断。”
众惠相互保险成立于2017年2月，初始运营资金10亿元，目前主要发起会员共13家。其中，金银岛网络出资1亿元，出资比例10%，位居第四。前三名为永泰能源集团、联合创业集团及深圳市分期乐网络科技有限公司，出资比例分别为23%、12%、12%。
与普通股份制保险公司不同，众惠相互保险并无传统股东，初始运营资金出借人与保险社属于债权债务关系，并非股权权属，债权质押、转让均需符合监管约定与公司章程，必须经董事会审核同意后方可完成变更。
众惠相互保险对时代周报记者表示，公司建立了规范、明晰的法人治理结构。根据监管规定，初始运营资金出借人不参与公司的日常经营管理，公司的高级管理团队均为市场化选聘。出资人变动不会影响公司法人治理结构的稳定性，也不会影响经营策略的连续性。
中国金融智库特邀研究员余丰慧向时代周报记者指出，“相互保险社的出资人在退出机制、收益分配和治理参与权上与股份制保险公司存在显著差异。出资人作为债权人不享有股东权利，例如投票权或分红权（除非特别约定），其回报依赖于合同规定的利息支付和本金偿还。这种结构可能导致潜在买家对其投资回收路径存有疑虑，从而影响债权的吸引力。”
从拍卖进展看，官网显示，截至4月22日发稿前，已有1人报名。
余丰慧认为，基于众惠相互保险2025年良好的保费收入和净资产收益率表现，潜在买家更可能是看重稳定回报的财务投资者，而非追求战略控制权。不过，也不排除有战略方希望通过获取会员资格实现长远布局的可能。
去年净利润大涨33.87%
最新偿付能力报告显示，2025年，众惠相互保险实现保险业务收入46.94亿元，较2024年的30.85亿元同比增长52.15%；实现净利润1.66亿元，较2024年的1.24亿元同比增长33.87%。截至2025年末长胜证券有限公司，公司总资产71.95亿元，净资产10.47亿元；净资产收益率17.23%，总资产收益率2.95%，投资收益率3.03%，综合投资收益率3.03%。
从承保端来看，综合成本率为92.86%，处于承保盈利状态。其中综合赔付率仅为12.39%，综合费用率为80.47%。
健康险是众惠相互保险第一大险种。数据显示，2025年公司总签单保费47.11亿元，其中，健康险的签单保费高达34.79亿元，占总签单保费的73.85%。
众惠相互保险向时代周报记者表示：“众惠相互自成立以来，坚定不移地聚焦医疗健康险。公司在带病体保险（如肾病、肝病保险）、普惠健康险等领域的创新实践，成功破解了行业‘普惠、服务、可持续’的难题，构建了独特的竞争壁垒和广阔的发展前景。”
2025年，众惠相互保险直销渠道签单保费26.31亿元，占比55.85%；经纪渠道签单保费18.20亿元，占比38.63%；代理渠道签单保费2.60亿元，占比5.52%。
截至2025年末，其核心偿付能力充足率为201.40%，综合偿付能力充足率为202.79%，风险综合评级稳定为BBB。
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